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2015高級會計師考試《高級會計實務》模擬試題（二）答案及解析
案例分析題一
1.甲公司主要采用的是以經濟增加值最大化為核心的財務戰(zhàn)略目標。
經濟增加值最大化目標的優(yōu)點：
(1)考慮了資本投入與產出效益;
(2)考慮了資本成本的影響，有助于控制財務風險;
(3)有助于企業(yè)實施科學的價值管理和業(yè)績衡量。
經濟增加值最大化目標的缺點
(1)對于長期現(xiàn)金流量缺乏考慮;
(2)有關資本成本的預測和參數(shù)的取得有一定難度。
另外，甲公司還將持續(xù)盈利能力和長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值為輔助目標的財務戰(zhàn)略目標，這樣該公司的財務戰(zhàn)略目標體系還是比較健全的，充分考慮到了企業(yè)自身的特點和行業(yè)特征。
2.甲公司經營多種電子產品，且其生產、研發(fā)與銷售部門遍及全球各地，因此采用的是事業(yè)部制組織結構。
3.經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率
業(yè)務板塊A2011年的經濟增加值=12500-100000×15.0%=-2500(萬元)
業(yè)務板塊B2011年的經濟增加值=15300-90000×15.0%=1800(萬元)
業(yè)務板塊C2011年的經濟增加值=22400-140000×15.0%=1400(萬元)
因此，各業(yè)務板塊的業(yè)績水平由高到低為:業(yè)務板塊B >業(yè)務板塊C >業(yè)務板塊A
4.甲公司業(yè)務板塊B2010年的經濟增加值=10000-80000×15.0%=-2000(萬元)
該板塊2011年的凈資產收益率由2010年的17.5%降低為17%，但是經濟增加值從-2500萬元增加到了-2000萬元，從企業(yè)以經濟增加值最大化為財務戰(zhàn)略目標的角度而言，還是值得投資的。
案例分析題二
1. A公司2016年自由現(xiàn)金流量=273000+105000-60000-100000=218000(萬元)
2.A公司2016年末價值的現(xiàn)值=218000×(1+5%)/(13%-5%)×(P/F，13%，5)=1545075(萬元)
3. A公司的估值=355640+21545075=1900715(萬元)
4.B公司轉讓的A公司的股份占A公司股份總額的比例為20000/100000=20%
所轉讓股份的估值金額=1900715×20%=380143(萬元)
由于A公司所轉讓股份的估值金額小于B公司希望的定價400000萬元，按400000萬元的價格會增加B企業(yè)的價值，因此是合理的。
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