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中級會計師考試《財務(wù)管理》預(yù)測題答案及解析
一、單項選擇題
1. 2. B3. B4. A5. D
6. D7. A8. C9. B10. A
11. C12. B13. C14. B15. C
16. B17. D18. D19. A20. A
21. D22. B23. C24. D25. D
二、多項選擇題
1. ABD2. ABD3. ABC4. ABCD5. ABCD
6. CD7. AC8. BCD9. ABD10. AB
三、判斷題
1. √2. √3. ×4. ×5. √
6. ×7. ×8. √9. ×10. √
四、計算分析題
1. [答案]
(1)計算以下指標：
�、偌坠咀C券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
�、诩坠咀C券組合的風(fēng)險收益率(RP)=1.4×(15%-10%) =7%
�、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(K)=10%+7% =17%
注或：
�、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(K)=10%+1.4×(15%-10%)=17%
�、芡顿YA股票的必要投資收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
(2)利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利
∵ 1.2×(1+8%)/(20%-8%)=10.8元
∴ A股票當前市價12元大于其股票價值，因此出售A股票對甲公司有利。
2. [答案]
(1)計算增發(fā)股票方案的下列指標：
�、�2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000(股)=200(萬股)
②2002年全年債券利息=1000×8%=80(萬元)
(2)增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=(1000+1000)×8%=160(萬元)
(3)計算每股利潤的無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。
�、俑鶕�(jù)題意，列方程
(EBIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=( EBIT-160)*(1-33%)/4000
EBIT=1760
�、诨I資決策
∵預(yù)計息稅前利潤=2000萬元> 每股利潤無差異點的息稅前利潤=1760萬元
∴應(yīng)當通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金
3. [答案]
(1)以直接人工工時為分配標準，計算下一滾動期間的如下指標：
�、匍g接人工費用預(yù)算工時分配率=(213048/48420)×(1+50%)=6.6(元/小時)
②水電與維修費用預(yù)算工時分配率=174312/48420=3.6(元/小時)
(2)根據(jù)有關(guān)資料計算下一滾動期間的如下指標：
�、匍g接人工費用總預(yù)算額=48420×6.6=319572(元)
�、诿考径仍O(shè)備租金預(yù)算額=38600×(1-20%)=30880(元)
(3)計算填列下表中用字母表示的項目(可不寫計算過程)：
2002年第二季度-2003年第一季度制造費用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 | 2003年度 | 合計 | |||
項目 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 第一季度 | |
直接人工預(yù)算總工時（小時） | 12100 | （略） | （略） | 11720 | 48420 |
變動制造費用 | |||||
間接人工費用 | A(79860) | （略） | （略） | B(77352) | （略） |
水電與維修費用 | C(43560) | （略） | （略） | D(42192) | （略） |
小 計 | （略） | （略） | （略） | （略） | 493884 |
固定制造費用 | |||||
設(shè)備租金 | E(30880) | （略） | （略） | （略） | （略） |
管理人員工資 | F(17400) | （略） | （略） | （略） | （略） |
小 計 | （略） | （略） | （略） | （略） | （略） |
制造費用合計 | 171700 | （略） | （略） | （略） | 687004 |
4. [答案]
(1)計算杜邦財務(wù)分配體系中的下列指標(凡計算指標涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算)：
�、賰糍Y產(chǎn)收益率=500/(3500+4000)÷2 ×100%=13.33%
②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))= 500/(8000+10000)÷2×100%=5.556%
�、壑鳡I業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%
�、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))=20000/(8000+10000)÷2 =2.222(次)
�、輽�(quán)益乘數(shù)=(10000+8000)÷2/(4000+3500)÷2 =2.4
(2)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。
凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=2.5%×2.222×2.4=13.33%
五、綜合題
1. [答案]
(1)計算該企業(yè)2001年的下列指標：
�、僮儎映杀究傤~=3000-600=2400(萬元)
�、谝凿N售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000×100%=60%
(2)計算乙方案的下列指標：
①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
�、趹�(yīng)收賬款平均余額=5400×52/360 =780(萬元)
③維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468(萬元)
�、軕�(yīng)收賬款機會成本=468×8%=37.44(萬元)
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108(萬元)
�、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀�=37.44+108+50 =195.44(萬元)
(3)計算以下指標：
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
�、谝曳桨傅默F(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2(萬元)
�、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷�=5000×(1-60%)-[5400×(1-60%)-43.2]=-116.8(萬元)
�、芗滓覂煞桨感庞贸杀竞笫找嬷�=-116.8-(140-195.44)=-61.36(萬元)
(4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2. [答案]
(1)根據(jù)資料一計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標：
�、佼斍芭f設(shè)備折余價值=299000-190000=109000(元)
�、诋斍芭f設(shè)備變價凈收入=110000-1000=109000(元)
(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標：
�、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000(元)
�、诮�(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000(元)
�、劢�(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000(元)
�、芙�(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×(1-33%)=+6700(元)
�、萁�(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×(1-33%)=+67000(元)
�、薜�5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000(元)
�、甙春喕接嬎愕募追桨傅脑隽績衄F(xiàn)金流量△NCF1;
△NCF0=-441000(元)
△NCF1=6700+80000=+86700(元)
△NCF2-4=67000+80000=+147000(元)
△NCF5=114000+41000=+155000(元)
�、嗉追桨傅牟铑~內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-(-7839.03)]×(16%-14%)≈15.31%
(3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標：
�、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160(元)
�、贐設(shè)備的投資=109000+758160=867160(元)
�、垡曳桨傅牟铑~內(nèi)部收益率(△IRR乙)：
依題意，可按簡便方法計算
200000*(P/A，△IRR，5)=758160
∵(P/A，10%，5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
(4)根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率
企業(yè)期望的投資報酬率=4%+8%=12%.
(5)以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)=10%< P>
∴不應(yīng)當按乙方案進行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造(或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備)。
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